KODEX 미국배당커버드콜액티브 ETF
마지막 수정일
1. 상품 개요
| 구분 | 내용 |
|---|
| 종목명 | KODEX 미국배당커버드콜액티브 |
| 종목코드 | 441640 (KR7441640000) |
| 운용사 | 삼성자산운용 |
| 기초지수 | S&P 500 Index PR (Price Return) |
| 운용방식 | 액티브 (S&P 500 대비 초과수익 목표) |
| 총보수(운용보수) | 연 0.1900% (0.1690%) |
| 투자위험등급 | 3등급 (다소높은위험) |
| 상장일 | 2022년 9월 27일 |
| 배당주기 | 월 2회 (매월 분배금 지급) |
핵심 특징
- 액티브 커버드콜 전략: 단순히 S&P 500 지수를 추종하는 것이 아니라, 운용사가 능동적으로 종목 선별과 옵션 전략을 통해 기초지수 대비 초과수익을 추구
- 월 2회 배당: 한국 ETF 중에서는 비교적 빠르게 월 2회 분배금을 지급하도록 설계
- 비과세 혜택: 연 2천만 원 이하 개인 투자자 배당소득세 비과세 적용
2. 현재 시세 현황 (2026-06-05 기준)
| 항목 | 수치 |
|---|
| 현재가 | 13,835원 (+250원, +1.84%) |
| iNAV (기준가) | 13,832.53원 (+1.62%) |
| 1개월 수익률 | 8.28% |
| 거래량 | 1,135,642주 |
| 순자산규모 | 16,396억원 |
| 관심종목 수 | 7,716 |
현재가(iNAV) 차이는 2.47원(0.02%)으로 프리미엄/할인이 거의 없음을 의미
2.1 주가 차트
3. 기간별 수익률 (NAV 기준)
| 기간 | NAV | 기초지수(S&P500) | 종가(시가) |
|---|
| 1개월 | 8.28% | 9.70% | 7.41% |
| 3개월 | 8.25% | 15.04% | 5.93% |
| 6개월 | 12.47% | 15.19% | 7.25% |
| 1년 | 35.78% | 43.04% | 23.86% |
| 3년 | 81.46% | 107.11% | 40.96% |
| 연초이후 | 13.68% | 16.75% | 9.32% |
| 상장후 | 86.51% | 123.30% | 38.35% |
수익률 해석
- NAV 기준 1년 35.78%: 분배금 재투자를 가정한 수정기준가 기준. 총수익률에 가까움
- 기초지수 대비: 1년 기준 기초지수(43.04%)보다 낮으나, 종가(23.86%)와 비교할 때 NAV가 월등히 높음 — 배당금이 총수익률에 큰 기여
- 3년 누적 81.46%: 상장 이후부터 현재까지 연평균 약 20%의 NAV 성장. 옵션 프리미엄 수익이 S&P 500 추종을 상회한 구간 존재
4. 편입종목 TOP 20 (2026-06-05 기준)
| 순위 | 종목명 | 비중(%) | 종가(원) | 등락(%) | 1주 수익률(%) |
|---|
| 1 | Vanguard S&P 500 ETF (VOO US) | 28.9% | 1,060,633 | +2.39% | +2.39% |
| 2 | AMPLIFY CWP ENHANCED DIVIDEND (DIVO US) | 14.8% | 70,412 | +1.81% | +1.81% |
| 3 | Caterpillar INC (CAT US) | 3.6% | 1,416,778 | +3.88% | +3.88% |
| 4 | Apple Inc (AAPL US) | 3.3% | 474,605 | +2.54% | +2.54% |
| 5 | Microsoft Corp (MSFT US) | 3.2% | 653,702 | +4.67% | +4.67% |
| 6 | Goldman Sachs Group (GS US) | 3.0% | 1,592,448 | +6.66% | +6.66% |
| 7 | TJX COS (TJX US) | 2.7% | 241,540 | +1.21% | +1.21% |
| 8 | JPMorgan Chase (JPM US) | 2.7% | 460,210 | -0.06% | -0.06% |
| 9 | American Express (AXP US) | 2.7% | 459,782 | -1.43% | -1.43% |
| 10 | Raytheon Technologies (RTX US) | 2.6% | 263,950 | -1.76% | -1.76% |
| 11 | CME Group (CME US) | 2.4% | 386,463 | -8.89% | -8.89% |
| 12 | Chevron (CVX US) | 2.3% | 290,199 | +4.66% | +4.66% |
| 13 | IBM (IBM US) | 2.3% | 467,522 | +24.23% | +24.23% |
| 14 | Visa Inc (V US) | 2.3% | 477,878 | -2.50% | -2.50% |
| 15 | Amgen (AMGN US) | 2.0% | 517,375 | +2.59% | +2.59% |
| 16 | Walmart (WMT US) | 1.8% | 178,807 | +0.45% | +0.45% |
| 17 | Home Depot (HD US) | 1.8% | 478,750 | +2.70% | +2.70% |
| 18 | Marathon Petroleum (MPC US) | 1.8% | 408,751 | +9.77% | +9.77% |
| 19 | Merck & Co (MRK US) | 1.7% | 175,457 | -2.37% | -2.37% |
| 20 | McDonald’s (MCD US) | 1.6% | 418,052 | -0.28% | -0.28% |
포트폴리오 특징
- ETF 편입 비중이 압도적: VOO(28.9%)와 DIVO(14.8%)를 합치면 **전체 자산의 43.7%**를 차지
- 이는 간접 투자의 형태 — 삼성운용이 자체적으로 개별주식을 모두 직접 매수하지 않고, 다른 ETF를 통해 S&P 500과 배당주 전략에 분산 투자
- 직접 보유 종목은 주로 배당 성장주: CAT, JPM, CVX, WMT, MCD 등 10년 이상 배당 증가 기록한 기업 중심
- 섹터 분산: 기술(MSFT, AAPL, IBM, V), 금융(GS, JPM, AXP), 산업(CAT, RTX), 에너지(CVX, MPC), 헬스케어(AMGN, MRK), 소비재(WMT, HD, MCD, TJX) 등 균형 있게 편입
- 지역별 비중: 북미 98.2% (거의 전액 미국 자산)
- 자산 구성: 주식 93.6%, 유동자산 6.4%
5. 분배금 (배당) 현황
| 배당일 | 배당금액(원) | 배당율 |
|---|
| 2026-05-14 | 100 | 0.77 |
| 2026-04-14 | 99 | 0.77 |
| 2026-03-12 | 99 | 0.77 |
| 2026-02-12 | 99 | 0.76 |
| 2026-01-14 | 98 | 0.76 |
| 2025-12-12 | 98 | 0.77 |
| 2025-11-13 | 96 | 0.75 |
| 2025-10-14 | 93 | 0.76 |
| 2025-09-12 | 92 | 0.78 |
| 2025-08-13 | 92 | 0.79 |
배당 분석
- 월 2회 배당 구조. 현재 기준 월평균 99원 내외 (연간 약 1,180~1,200원)
- 현재가 13,835원 기준 순배당수익률 약 8.5~8.7% — 미국 배당커버드콜 ETF 중에서도 높은 편
- 배당금 추이는 점진적 상승: 2025년 8월 92원 → 2026년 5월 100원. 약 8.7% 증가
- 최근 1년간 배당 총액: 11회 지급 기준 약 1,077원 (연환산 약 1,185원)
- 배당수익률은 옵션 프리미엄 수익의 변동에 따라 매분기 달라질 수 있음
6. 운용전략: 왜 액티브인가?
패시브 커버드콜 ETF와의 차별점
기존 패시브형 미국배당커버드콜 ETF(예: KODEX 미국S&P500커버드콜)는 지수 구성종목을 그대로 따라가며 옵션매도하는 방식. 반면 KODEX 미국배당커버드콜액티브는:
- 액티브 종목 선별: S&P 500 전체 중 운용사가 직접 선택한 종목만 편입 (배당성장주 + 옵션매도 적합 종목)
- 탄력적 옵션 전략: 시장 변동성(VIX) 수준에 따라 옵션 매도량/만기 구조 조정
- 배당성장주 중심: 배당이 지속적으로 증가하는 기업(dividend growers)에 집중 — SCHD 같은 배당성장주 지수 접근법과 유사하지만 운용사 discretionary 포함
SCHD 기반 ETF 대비 장점
- SCHD 기반 ETF는 배당수익률 상위 50%만 편입하므로, 주가 성장이 빠른 테크주 배제
- 액티브 전략은 배당이 성장 중인 테크주(IBM 등)도 선별 편입 가능
- 시장 변동성이 높을 때 옵션 프리미엄 수익으로 하방 보호 + 초과수익 추구
7. 최근 시장 동향 (2026년 6월 기준)
순자산 규모 급성장
- 2025년 1월: 약 1,489억 원
- 2025년 8월: 5,000억 원 돌파
- 2026년 6월: 16,396억 원 (약 1.6조 원)
- 상장 3년 8개월 만에 10배 이상 성장
개인 투자자 몰림
- 2026년 6월 이후 2개월간 개인 순매수만 715억 원
- 미국 배당주 + 월 2회 배당 + 비과세 혜택이 맞물려 개인 투자자의 핵심 자산으로 자리매김
미국금리·증시 환경
- 2026년 초 이후 S&P 500의 지속 상승으로 NAV 동반 상승
- 배당커버드콜 전략은 횡보장/약변동성장에서 최적. 상승장에서는 기초지수를 상회하기 어려움(옵션매도로 upside 제한)
- 현재 시점(2026년 6월)은 S&P 500의 1년 수익률 43%로 강세장 — NAV(35.78%)가 기초지수(43.04%)를 약간 하회하는 상황은COVEREDCALL의 정상적 동작
8. 투자 시 고려사항
장점
- 높은 배당수익률: 연 8.5% 수준으로 현금흐름형 투자에 적합
- 비과세: 연 2천만 원 이하 개인 배당소득 비과세
- 월 2회 배당: 현금흐름 계획 수립에 유리
- 액티브 옵션 전략: 변동성 장에서 방어력 우수
- 저보수: 연 0.19%로 미국 액티브 ETF 중 낮은 수준
리스크
- 상한 수익 제한: 커버드콜 구조상 급등장에서는 S&P 500 추종 불가 (1년 종가 23.86% vs 기초지수 43.04%)
- 환율 리스크: 환노출형 — 원화 기준 성과는 USD/KRW 변동에 영향
- 투자위험 3등급: 해외주식·옵션파생상품 관련 위험 존재
- 배당변동성: 옵션 프리미엄 수익에 따라 배당금액 분기별 변동 가능
- 대량유출 리스크: 순자산 1.6조 원으로 급성장했으나, 시장 전환 시 자금유출 가능
9. 요약
| 항목 | 평가 |
|---|
| 배당수익률 | 8.5~8.7% (월 2회) |
| 1년 NAV 수익률 | 35.78% |
| 3년 NAV 수익률 | 81.46% |
| 총보수 | 연 0.19% (매우 낮은 편) |
| 적합 투자자 | 현금흐름형 장기투자자, 배당소득 중심 투자자 |
| 부적합 투자자 | 급성장 추종형 투자자, 배당변동 감수 어려움 투자자 |
본 보고서는 투자 권유가 아니며, 참고 자료 목적으로만 작성되었습니다. 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
